供应压力大 塑料期货跌势难止
时间:2014-9-12 8:27:45 大连塑料期货（LLDPE）经过1个月的区间震荡后，本周再现增仓破位的杀跌行情。笔者预计，在1501合约跌破10700元之后，市场有望再续跌势，下方或探至10000元以下。
本周，大连聚乙烯出现破位杀跌行情，源于市场中对神华包头煤化工装置检修的预期出现改变。由于其煤制聚乙烯市场价格较油制烯烃便宜，而且其货源符合期货交割标准，导致其市场拍卖情况成为期货走势的风向标。这在7月两套榆林地区新产能的投产之后显得尤为明显。在煤化工的低价冲击下，华北地区油制烯烃价格走跌较为明显，而期货交割上华东华北并无升贴水设置。故以往以华东地区现货价格为基准的期货价格发生松动，逐步转为以华北可交割货源为基准报价。哪家医院治疗癫痫比较专业而神华包头凭借其煤化工装置的低价成本，其拍卖情况基本成为盘面走势的关键因素。此前该装置计划9月10日开始进军海医院评论怎么样行46天的大检修，市场预期检修带来的产量减少会抬高现货市场低价货源的价格水平，期价也受此支撑一直维持在10700元上方运行。但9日市场获知，目前神华留有一部分库存，9月内能维持货源的供应，再加上9日最低成交价较上次拍卖下跌250元/吨，而该装置停车检修后的11日，中油东北价格大幅下调300元/吨至11000元/吨，中油华北价格下调100元/吨至10900元/吨。由此可见，此消息可谓由利多转为利空，市场在该题材炒作下也借势打压，一举突破一个月以来的盘整行情。
此前，由于油制烯烃的装置大部分已在前半年完成检修，后半年检修压力不大，导致聚乙烯总体的开工率一直维持在高位。国内石化企业停车检修装置中，神华、大庆、兰化、金菲、延长、燕山等部分装置均暂无复工计划，但因检修导致的周老年羊癫疯生活中要怎么护理呢？度产量损失预计约1.98万吨。而吉林石化27.5万吨/年的线性装置9月3日起恢复正常开工；扬子石化20万吨/年全密度装置9月3日开车，预计后期线性供应增加。再加上7月延长中煤和中煤榆林两套煤制聚乙烯项目的陆续投产，我国聚乙烯产能在迅速扩大，截至目前，已经接近1440万吨/年。尽管如此，低成本的煤化工装置在未来仍有继续投产计划。供应端实实在在的大幅增长，无疑是LLDPE价格承压的真实写照，特别是新投产的产能中，煤化工装置占据大部分。在目前神华包头检修带来的隐患消除之后，传统油制烯烃产能的释放及煤化工装置继续投产的压力，将成为聚乙烯市场长期走弱的主要打压治疗癫痫病最好的西药因素。
农膜和包装膜是LLDPE下游需求最主要的两个方面，往年情况农膜带动的消费从8月初开始。从卓创获取的消息可知，8月份农膜企业开工率已从20%多上提到40%-45%左右，但明显低于去年同期水平，同比下滑约13%，包装膜生产企业开工尚可，与上周基本持平维持在70%-75%左右。具体来说，PE功能膜需求略有跟进，大中型厂家表现略好，开工率一般在五-九成，小型企业仍显不佳。近期原料价格变动频繁，工厂备货谨慎，刚需采购满足生产，后期整体开工率仍将缓慢上升。但总体来说，寄希望于旺季带动的下游需求已破灭。
从供需演化格局可知，7月份煤化工装置的投产成为今年LLDPE走势由牛转熊的拐点。而未来煤化工产能释放带来的压力会随着时间推移不断强化，再加上传统油制烯烃上半年集中检修后带来的支撑因素消失，未来供应压力加大情况下，LLDPE价格重心逐步下移。而原本寄希望于旺季来临带来的阶段性反弹，因市场预期表现不尽如人意，最终无力扭转格局。（作者系广发期货分析师）
